Årets sista börsdag är avslutad, dags att summera. Som vanligt har det varit ett stökigt år, präglat av förnyad covid-oro och restriktioner, tvära kast och hack i supply chain. Hösten fortsatte med inflationstryck och paus i den digitala drömfabriken. Lagom till den vingliga starten på julrallyt kom brädspelen fram. Många av de yngre investerarna tycker kanske att det har varit ett unikt år. Men då påminns jag om Jesse Livermores klassiska citat från Reminiscences of a Stock Operator av Edwin Lefevre, Citatet är 100 år gammalt och ger alltid lite perspektiv:  ”There is nothing new in Wall Street. There can't be because speculation is as old as the hills. Whatever happens in the stock market today has happened before and will happen again.”   Hur gick det då? Bäst i år gick den egna Master Portföljen som landade på +57% YTD. Det är jag naturligtvis otroligt nöjd med (trots mängder av misstag, som vanligt). Största värdeökningarna kom från Bufab, Instalco, Bilia, Lundin Energy och Cibus. Sämst gick Millicom och Storytel. Millicom var ett turnaround-case (har släppt det). Storytel har jag velat fram och tillbaka i och landade till slut på minus. Total avkastning 3 år ligger nu på 179 procent. I PPM och barnens fondportföljer gjorde jag få förändringar. Fokus är på teknik, globalt och småbolag. Portföljerna är ganska koncentrerade (ofta runt 8–10 innehav). PPM slutade på +32 procent för 2021 (+38 procent 2020) och barnens sparande på +19 procent (+49 procent). Antar att barnen inte är så nöjda med min insats i år. Kanske byter de ut mig. Barnens fonder till vänster och P...

Det har varit ovanligt mycket prat om julrally i år. Blir det något eller är det inställt? Och vad är ett julrally? Ett julrally innebär att börsen stiger under årets sista handelsdagar samt de första dagarna på det nya året. Det var Yale Hirsch som först upptäckte fenomenet Santa Claus Rally och beskrev det i 1972 års upplaga av The Stock Trader’s Almanac. Ursprungligen definierades tidperioden som de fem sista handelsdagarna på året och de två första på det nya året. Sedan dess har ett julrally definierats betydligt lösare. I Sverige pratar man om veckan före jul till en bit in i januari. Sanning eller saga? Som alla sagor har berättelsen om julrally lite sanning i sig. I USA har man haft löst definierade julrally på S&P 500 77 procent av de senaste 92 åren. I Sverige har börsen sedan år 2000 gått upp från veckan före jul fram till trettonhelgen 17 av 21 gånger. Någon egentlig teori bakom julrallyt finns inte. Förklaringarna sträcker sig från en allmän känsla av optimism och framtidstro under julhelgen samt bonusar på Wall Street som ska placeras till att smart money är på semester och dumb money driver på och att investerare vill positionera sig inför januarieffekten. Julrallyt är en anomali. En anomali är inom vetenskapsteorin något som strider mot en allmänt accepterad teori, i det här fallet effektiva marknadsteorin. För att lösa en anomali kan det därför krävas en grundläggande omstrukturering av befintliga teorier. Filosofen Karl Popper menade att anomalier är nödvändiga för vetenskapens utveckling. I The Handbook of Equity Market Anomalies diskuterar Leona...